La explicación convencional para la firma de un Acuerdo Marco Interregional entre la Unión Europea y el Mercosur subraya la importancia que le atribuyen las partes a la relación bilateral, sin embargo resulta insuficiente para entender el acuerdo o las negociaciones respectivas. Este artículo pretende contextualizar ambas cosas. En las dos primeras secciones se analiza el acuerdo y las negociaciones dentro del marco más amplio de las prioridades e incentivos que contemplan los dos bloques regionales. Las dos últimas ofrecen una evaluación comparativa de las negociaciones UE-Mercosur y especula sobre escenarios posibles.

El artículo hace un balance del estado del Mercosur antes de la devaluación brasileña, subrayando el relativo estancamiento de la agenda de negociación intra-regional y las distintas explicaciones sobre este fenómeno. Seguidamente, se ocupa de analizar de forma breve el impacto de la crisis macroeconómica en Brasil, destacando una agenda inmediata orientada a minimizar el daño de este episodio sobre el proceso de integración y otra de mediano plazo orientada a enfrentar algunos de los problemas pendientes.

Tal como lo reflejan los cambios que el proceso de integración subregional experimentó en los últimos años, su contenido y carácter ha sido influido por la evolución de los procesos de reforma económica. El diferente ritmo e intensidad de estos últimos y ciertas características estructurales de las economías también contribuyen a explicar la diferente recepción que en los dos mayores miembros del Mercosur han tenido propuestas más amplias de integración hemisférica.